-311.46亿元人民币——外汇占款8月重现负增长。　　近日，中国人民银行发布了近期的《金融机构人民币信贷收支表格》表明，今年8月，外汇占款总额为294580.30亿元，较上月的294891.76亿元上升了311.46亿元人民币。　　过去十年，外汇占款仍然是我国投入基础货币的最主要渠道。

而今年，外汇占款一路走低，并于今年6月步入首个月度负增长。　　“外汇占款的持续短距离快速增长将不会沦为常态。”招商证券宏观经济分析师谢亚轩曾在6月外汇占款首现负值时称。

　　而对此次8月外汇占款重现负增长，谢亚轩向21世纪经济报记者回应，“外汇占款持续短距离快速增长，为降准获取前提条件。”　　外汇占款一路走低　　2014年以来，追加外汇占款一路走低。　　今年1-8月的每月追加外汇占款数分别为4373.66亿元、1282.46亿元、1891.97亿元、1169.21亿元、375.08亿元、-882.8亿元、378.35亿元、-311.46亿元。

　　对于8月外汇占款负增长311.46亿元，谢亚轩回应央行解散外汇市场日常介入是主要原因。“这是央行解散外汇市场日常介入的必然结果，汇改最必要的结果就是外汇占款波动性上升，而人民币汇率波动性增大。”他说明。

　　对于未来的预期，谢亚轩此前之后回应外汇占款的短距离快速增长将不会沦为常态，而内外冲击将不会更好地反映为人民币汇率的波动。　　此外，杜还认为“央行口径外汇占款是夹住金融机构外汇占款的火车头，前者短距离快速增长，意味著后者增长速度上升。”　　社科院金融研究所研究员曾刚则回应，进出口可分成贸易项和资本项两块。

从近几个月的数据来看贸易项下都是顺差的，那么外汇占款的负增长应当是资本项下的资金流入带给的。　　海关总署发布的进出口数据也佐证了曾刚的观点。

今年8月份我国出口总额为2084.6亿美元，进口1586.3亿美元，贸易顺差498.3亿美元，同时还重写了7月473亿美元单月历史纪录。　　对于进出口贸易和外汇占款的偏移变化，谢亚轩指出，“汇改后，海关统计资料货物贸易顺差的减少，主要反映为国内银行外汇存款余额的下降和外汇贷款余额的上升”。

　　对于资本项目部分的资金流入，曾刚提及“在去年年底美联储宣告解散QE(分析严格货币政策)时，市场是有资本不会大量流入的混乱的，但从目前来看，资本流出量是高于预期的，也较为长时间。”　　曾刚还回应，月度间外汇占款的差异或许并无法解释问题。

　　降准前提?　　过去十年，外汇占款仍然是我国投入基础货币的最主要渠道。在外汇占款持续短距离快速增长的情况下，我国的货币政策否不会有适当的变化?　　曾刚的观点是“基础货币的投入目前来看是充足的，如果知道必须向市场减少流动性，可以必要通过减少准备金率来构建。

”　　曾刚还特别强调，“过去因为外汇占款增量较小，我们就把法定准备金率以定在一个较为低的方位，造成这个池子早已相当大了。因此现在就是外汇占款增长速度上升，也没再行创意渠道投入基础货币的适当。而且目前的融资市场需求也不是相当大，如果知道必须，可以通过叛准来减少流动性。”　　谢亚轩堪称必要回应，外汇占款持续短距离快速增长为全面降准获取前提条件。

　　流动性方面，从上周五近期发布的8月金融数据来看，8月末，广义货币(M2)余额为119.75万亿元，同比快速增长了12.8%，增长速度高于市场预期。　　但即便是在外汇占款持续走低甚至为负，8月M2快速增长高于预期的情况下，市场对于货币政策的预期也多为总量严格、全面降准决意。　　中金相同收益研究组在其8月金融数据评论报告中提及，“我们指出货币政策会只能转变其态度，有可能仍以定向放开居多，会使用大幅度的降准降息等性刺激手段”。　　民生证券亦预计，“央行仍将之后定向严格，但总量严格遥遥无期”。

　　李克强总理在9月9日曾提及的“中国货币池子里货币早已很多，我们不有可能再行依赖回购货币来性刺激经济快速增长”，堪称让市场人士理解为总理表态总量严格决意，未来仍保持定向严格思路。

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